近日，河南能源化工集团有限公司(以下简称“河南能源”)与国家电投集团河南电力有限公司、河南豫景能源科技有限公司签约，合资成立河南能化电投新能源有限公司。根据协议，三方将围绕新能源开发及产业规划等展开合作，规划风电、光伏、储能、地热供暖和氢能等新能源项目，培育新的利润增长点。

　　身为河南第一大国有企业，河南能源也是该省唯一的世界500 强企业、中国煤炭企业50 强之一，长期以煤炭、化工作为主业，在新能源领域却鲜有涉足。选择进军新能源，并将其定位在“助力集团公司加速转型，改革重生”，河南能源底气何在?胜算又有几成?

　　传统板块拖累业绩，布局新能源寻自救

　　成立于2008 年的河南能源，一度被视为河南省改革发展的样本。截至去年，集团累计生产煤炭约8 亿吨，连续8 次入围世界500 强企业。一位熟悉情况的当地人士告诉记者，受煤市行情下行、化工产能过剩等影响，河南能源从2014年起经营压力剧增，2016 年已亏损70 多亿元，负债率接近85%。直至2018 年，集团才重回世界500 强企业之列，全面实现扭亏为盈，“然而，去年以来压力再现，尤其是化工板块严重拖累整体业绩。”

　　据该人士介绍，高峰时期，河南能源下属化工企业多达30 余家，化工资产体量占比高达一半左右，总产能达到河南化工产业的3/4。“当初发展化工板块，初衷是以煤炭资源为优势，实现集团多元化拓展。但其实，河南能源不少化工产品，均处于房地产行业的供应链条，后者的走势直接影响化工板块经营。去年3 月，集团公司下达部署，3 年内仍然不能实现扭亏的项目，就要毫不犹豫关闭退出、挂牌出让，彻底从根源上止住‘失血点’。”

　　另据公开报道，一份河南省国资委向河南省政府汇报的债务风险报告披露，截至去年8 月底，河南能源账面资产总额2845 亿、总负债2369 亿、净资产476 亿，资产负债率高达83%。

　　去年底备受关注的永城煤电控股集团有限公司违约事件，进一步重挫母公司河南能源。“同为主营业务，煤炭板块盈利不存在问题。经营不善、乃至暴雷的核心因素，正是化工板块包袱太重。”中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷认为，除了国际油价下跌等客观因素，大批项目扎堆上马，从一开始就埋下隐患。“比如煤化工项目，投资比较高、回报周期长，加上环保要求越来越严，成本一路上涨。说白了，当年规划时想得太简单，对风险预判远远不够。”

　　受制于传统业务，河南能源将目光投向新能源产业。据了解，新公司注册资本10000 万元人民币，出资方式为现金认缴出资。国电投河南电力、河南能化、河南豫景分别占股60%、30%和10%。换言之，在此次合作中，河南能源属于参股而不控股。

　　优劣势并存，转投非煤业务需谨慎

　　一家以煤炭、化工起家的企业，如今把新能源作为“改革重生”路径，前景如何?在多位业内人士看来，答案有待观察。上述人士表示，由于前期大量退出关闭矿井，河南能源拥有采煤沉陷区、废弃矿井等资源，这些存量优势可用于新能源项目建设。然而，能否用好资源更为重要。“‘十三五’以来，河南光伏、风电产业实现跨跃式发展，装机年均增速超过80%，远高于全国平均水平。新能源发电量从2015 年占比不到1%，提升到今年前4 个月比重达到16.1%。相比很多地区，其消纳状况算很不错。在此情况下，留给河南能源的空间还有多少，目前还要打个问号。”

　　中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎也称，河南地区良好的消纳表现，从另一侧面，也意味着新能源项目竞争压力更大。“不可否认，河南能源作为‘地主’，具备先天地域优势，在圈土地、拿资源等方面有一定便捷性。然而，此类传统国企融资压力也比较大，恐怕很难拿到相对较低的融资成本。如今，新能源项目的设备、材料等成本差距越来越小，融资成本已成为影响项目投资回报的主要因素。”

　　“实际上，地方国企转型的态势已经非常明显，北京京能、深圳深能、上海申能等代表企业，早就开始加大新能源产业的投资力度。相比之下，河南能源算是起步较晚、转型较慢了。”彭澎坦言。

　　在邢雷看来，吸取前期化工板块的亏损教训，由煤炭迈向非煤业务需要谨慎。“人才、装备、技术等储备均是难题。有无专业人才?对市场了解多少?与专业新能源企业相比，优势何在?很多亏损严重的企业，并非一开始就缺钱，而是扩张过快过大，市场好，或效益佳的时候，摊子越铺越开，久而久之包袱越来越重，被拖得入不敷出。”

　　“对于老牌煤企而言，转型发展是现实之需。但也要做好顶层设计，全面诊断谋划，找到真正符合实际的战略方向与思路。”该人士进一步称出，发展非煤产业，既要依托基础条件和比较优势，进行科学系统规划、优选项目，也要规范开发程序，探索非煤产业项目运营管理新模式。